盖诺外汇：美联储料推迟降息 美元指数有望创一年来最大单周涨幅

对美国利率将在更长时间内保持在高位的预期日益增强促使投资者大举买入美元，美元有望创下一年多来的最大单周涨幅。周二，Bloomberg美元指数连续第五个交易日走高，至去年11月以来的最高水平。

上周公布的美国3月CPI数据再度超出预期，导致投资者减少了对美联储今年降息次数和幅度的押注，中东地区紧张局势的升级也提振了对美元的避险需求。这些因素都引发了美元的上涨。而周一公布的美国3月零售销售数据大幅超出预期，使美元涨势得以延续。

荷兰国际集团外汇策略主管Chris Turner表示：“现在很难对抗美元的牛市趋势。”他表示，Bloomberg美元指数可能会再攀升1.2%，至1280点，这将是去年10月以来的最高水平。

交易员目前预计，美联储将在9月开始降息，年底前将累计降息42个基点。而一周前，交易员还预计美联储将在7月开始降息、年底前累计降息65个基点。美联储官员的言论也呼应了市场对美联储降息预期的降温。旧金山联储主席戴利周一重申没有降息的紧迫性，并指出经济增长稳健、劳动力市场强劲、通胀依然居高不下。

与此同时，美联储与欧洲央行等其他主要央行开始出现政策分歧。欧洲央行已暗示将于6月开始降息，这提振了美元兑所有主要货币的汇率，同时加剧了市场波动。

此外，随着美元不断走强，新兴市场货币今年以来大幅下挫：印度卢比跌至创纪录水平，马来西亚林吉特逼近1998年亚洲金融危机以来的最低水平。Bloomberg追踪的23个主要发展中国家货币中，有22种货币兑美元的汇率在今年都出现了下跌。美国利率高企意味着投资者可以从持有美元中获得可观的回报，而无需承担将资金投入新兴市场带来的汇率风险。

尽管一些发展中国家的利率比美国更高，但这种优势一直在缩小。去年年初，巴西、智利和匈牙利的政策利率分别为13.75%、11.25%和13%。自那以来，这三个经济体的央行已总共将利率下调了逾12个百分点。

亚洲货币今年跌幅最大，原因是该地区央行的利率低于大多数其他新兴市场。例如，马来西亚的基准利率比美国低2.5个百分点，泰国、韩国等的利率水平也低于美国。对美国利率将在更长时间内维持在高位的预期日益增强，并导致亚洲各国央行不敢轻易下调利率，以避免货币贬值。

尽管一些亚洲央行采取了包括动用外汇储备在内的举措来提振本币，但它们也正在小心行事，因为过快消耗外汇储备可能会引发对长期金融稳定性的担忧。即使是拥有足够多“火力”来捍卫日元的日本央行，也仅在2022年三次直接干预市场以支撑日元。