盖诺社区：大选前夕，美联储是否会降息

美国6月份CPI数据的全面降温，显著强化了市场对美联储在年底前启动降息周期的预期，甚至可能在11月的总统大选前便付诸行动。

市场对降息的热切期待，已引发了美元的近期贬值，与此同时，债券市场、小型股以及住宅建筑行业股票等板块迎来了显著上涨。

全球分析机构Gavekal Research深入剖析指出，当前的通胀水平相比去年末期，为降息提供了更为有利的条件。截止去年12月，经过调整的三个月年化CPI已低于美联储设定的2%目标，而剔除了食品和能源价格波动的核心CPI同样低于这一目标，其三个月年化增长率调整后仅为1.8%。

盖诺社区强调，倘若通胀率持续低位徘徊，且美联储确信能维系这一状态，那么政策利率在2024年末之前下调的可能性大增，甚至可能在大选前夕成真。

策略师们在报告中提出：“理想状态下，美联储主席鲍威尔或许倾向于在大选前避免利率变动，但这一偏好可能被经济数据的现实所颠覆。”

回顾历史，自1974年起，美联储在13次总统选举前的10个月内，有8次调整了利率，而5次选择按兵不动。这一过往记录表明，美联储在必要时不会犹豫在选举周期内调整政策。

在市场对最新通胀数据及其后续影响作出反应的同时，美联储在鲍威尔的引领下，仍旧坚守数据依赖原则，依据经济指标作出决策调整。

Gavekal Research的策略师们因此总结，如果通胀下行的趋势得以延续，那么11月大选前的利率调整似乎难以避免。

本周，美联储将步入会议前的静默期，而在那之前，以鲍威尔为首的关键决策者们将有机会在本周发表讲话，评估通胀放缓的影响，并探讨是否应释放降息的初步信号。

随着通胀率趋近于2%的目标，加之对就业市场强度持续性的疑虑加深，美联储可能利用剩余的几天时间，明确降息的紧迫性，或阐述为何近期数据尚不足以支持货币政策转向宽松的理由。

鲍威尔将率先于次日凌晨与凯雷集团联合首席执行官David Rubenstein展开对话。在其他美联储官员中，沃勒在堪萨斯城联储活动上的发言尤其值得留意。他不仅是通胀讨论中的核心人物，被视为鹰派代表，但其近期的研究表明，就业市场可能正迈向一个转折点，失业率或将加速上升。

花旗集团分析师在上周五的报告中预测：“我们预计7月份将发出明确信号，表明美联储将在即将召开的会议中开启降息步伐，如果经济走势符合预期，最早可能在9月。”

目前，芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察工具数据显示，6月疲软的通胀数据促使投资者对9月降息的预期概率飙升至90%以上。同时，多家主要银行和投资机构也纷纷调整了他们的降息预期时间线。