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周四（12月11日）亚欧时段，现货黄金呈现冲高回落态势，回吐了部分美联储降息带来的涨幅。

近期黄金延续上行趋势，主要动力源于美联储最新决议的鹰派程度低于市场预期，叠加投资者对后续宽松政策的持续押注。

同时美元走弱与美债收益率下滑对黄金构成支撑，但相比白银、铜等品种，黄金表现并不突出，当前多空双方围绕关键阻力位展开激烈争夺，而即将公布的非农就业数据将为后续走势提供重要指引。

美联储宽松表态超预期，swissquote瑞讯银行外汇平台利好金价

周四凌晨，金价在降息落地后迅速反应利好，随后出现回调，接着再度攀升并创出新高，显示出市场对超预期政策的积极消化。

周三美联储如期实施25个基点降息，将基准利率下调至3.5%-3.75%区间，符合市场普遍预期。

尽管降息已被市场充分预期，但美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上的措辞并未表现出市场担忧的鹰派倾向，这种预期差配合美元指数与美债收益率同步遭遇抛售，为黄金提供了强劲的上行动能。

市场与美联储在2026年降息路径上的显著预期分歧，成为支撑金价的关键逻辑。

由于鲍威尔继续强调数据依赖并保留政策灵活性，当前市场坚定定价2026年再降息两次，而美联储官方中位数预期仅为再降息25个基点。

此外，美联储声明中提及劳动力市场放缓担忧，并指出受关税影响，实际通胀率可能已达到甚至低于2%，进一步强化了鸽派政策预期，为黄金上行增添额外动力。

不过，鲍威尔未明确下次降息时点，并暗示后续降息难度加大，同时两名鹰派委员对本次降息投出反对票，这种内部分歧加剧了政策宽松节奏的不确定性，也构成黄金上行的潜在阻力。

地缘事件暗swissquote瑞讯银行外汇平台示风险在放缓

地缘政治不确定性虽然始终存在——乌克兰无人机近期多次袭击俄罗斯“影子舰队”油轮，普京明确表态将夺取乌克兰顿巴斯地区，但随着俄方取得关键战略纵深和重要地形后，近期地缘冲突的终点越来越临近。

据一名接近和谈的乌克兰官员周四上午透露，乌方已向美方提交了修订版的20点和平计划，是在原基础上经过小幅调整后形成，并提到新方案在领土安排及扎波罗热核电站控制权方面包含一些新想法。预计乌克兰和美国谈判团队将于周四就和平计划举行线上磋商，但主要议题将是安全保障，而非和平计划的具体细节。

这是压制黄金价格的一个核心因素。

美元和美债给黄金提供了缓冲

市场对美联储后续进一步降息的押注持续发酵，这一核心逻辑显著限制了美元反弹空间，同时最新公布的初请和续请失业金数据均不及预期，被视为对美元利空，为黄金提供持续推动力。

此外，美联储调降利率直接拉低了美国国债收益率曲线，为黄金这种非升息资产提供了支撑。

（美元指数日线图）

交易角度，可能有资金悄悄撤离黄金

之前文章提到白银、铜创出新高，但黄金表现滞涨并不是一个好现象，可能暗示黄金中的多头在暗中减仓，同时金、银、铜近期因涨幅过大也具备了风险资产的特征，容易受市场风险偏好情绪波动影响。

周三美股收盘后，受美联储超预期宽松影响，美国三大股指整体收涨，但盘后甲骨文公布2026财年第二财季业绩，出现了现金流状况不佳的情况，在营收增长基本符合预期的情况下，资本支出和自由现金流恶化程度超出市场预期。

市场当即反应剧烈，甲骨文盘前跌12%，作为与英伟达、OpenAI三角交易中的一环，其股价最高已跌去40%，直接给美国AI叙事泼了冷水，影响了资本市场整体风险偏好，亚洲股市、欧洲及美股盘前均受到重挫，风险偏好收缩也波及黄金、白银和铜价。

但目前欧洲股市收盘已收复跌幅，而黄金并未明显反弹，这也说明黄金的多头可能正在悄然撤离。

技术分析：

现货黄金目前仍守在5日线上方，此前虽盘中跌破过下轨，但收盘均守住了上升通道的下轨。

当前上升通道下轨与关键的4236压力位十分接近，对金价构成较大压力，此处犹豫资金可能会选择离场。

从波浪理论角度看，若1浪最长，则5浪涨幅通常不会超过3浪，目前5浪阶段金价难以出现大幅上涨，反而金价涨过4264前高可能成为卖点。

即当前考验的可能是黄金的抗跌性，而非上涨力度，若此处金价表现抗跌，后续依然存在上涨机会。

（现货黄金日线图）

分时图中4192.5已经构筑超过5天，目前走势偏弱，在确认跌破此关键位之前，仍可依据此位置进行交易。

（现货黄金分时图，来源:网络）

北京时间21:48，现货黄金现报4220美元/盎司。