金融交易盈利模式探索：是否存在终极答案
金融交易者口中的“圣杯”，象征着一种理想化的、最终极的交易策略。
进入金融交易领域后，探寻交易“圣杯”便成了许多交易者持续努力的方向。
从基本面分析到技术指标，从程序化交易到套利操作，从宏观经济到微观企业，各类技术工具、市场消息、不同周期的K线研究……所有这些深入探索，无非是为了找到那令人向往的“圣杯”，从而绘出一条不回撤的高收益曲线。
经过这些年的实践与思考，“圣杯”是否真实存在，我逐渐产生了疑问。这里，我借用数学的逻辑思维，分享几点个人心得：
市场公理：证券期货市场是一个负和博弈的市场。
公理之所以为公理，在于其结论无需证明。
凡是参与过证券期货市场的人都知道，上市公司不断融资，大股东减持，交易所、券商、期货公司收取手续费，政府征收印花税，仅这些项目每年就使市场“失血”数千亿元。
市场资金持续流出、总量减少，决定了所有证券期货投资者只能进行负和博弈。这个现实情况，深刻影响着我们在交易策略上的选择。
定理一：证券期货市场的盈利方在人数和资金量上都远少于亏损方。
在负和博弈中，亏损方不仅要输钱给盈利方，双方还需支付各种交易税费。因此，盈利方依赖亏损方生存，而交易所、券商、期货公司等服务机构，从根本上也靠亏损方供养。
所以，亏损方必须在人数和资金量上远超盈利方，市场才能持续运转。
打个比方，草地上有1只狼和100只兔子，即便兔子有生老病死，或有老鹰等外部天敌介入（系统“失血”），这个生态平衡仍可维持。但如果是100只狼对100只兔子，游戏就难以继续。
同样，1条鲸鱼对1000条小黄鱼，数量差距虽大，但游戏仍不可行。
证券期货市场亦如此，赢家总是少数，多数人亏损是常态，否则市场难以存续。
定理二：任何主流交易模式或市场主流观点往往会被证明是错误的。
一种交易模式或观点一旦成为主流，采用该模式或认同该观点的交易者数量和资金量必然成为多数方，而负和博弈的本质决定了多数方往往亏损，因此该模式或观点最终会被验证为无效。
进一步推论，市场的主要运动方向，常常是多数人心理上最难承受的方向，也是最出乎意料的方向。市场会用各种方式证明大多数人和大多数资金在多数时候的判断是错误的。在负和博弈下，市场生存的前提之一就是多数投资决策的错误。
回顾中国股市的牛熊周期，也可以观察到：全民炒股热潮来临时，市场往往处于顶部；而多数人悲观绝望、发誓不再炒股时，市场常接近底部。许多投资者忽略这一点，却将市场规律归因于“主力”操纵。
定理三：不存在完美、终极的盈利模式。
初入市场的交易者，常幻想依靠聪明才智和勤奋努力，练成交易领域的“葵花宝典”，从而轻易获利。但定理二表明，这样的完美模式几乎不可能存在。
因为一旦某种模式大获成功，无论是价值投资、瑞讯银行官网技术分析、量化系统还是“独门秘籍”，都会引来大量效仿者。
市场从不缺资金，缺的是盈利方式。一旦发现有效方法，资金会迅速涌入，使该模式成为主流，然后失效。
看国内市场，从90年代的坐庄模式到2005年后的价值投资，再到2010年后的成长投资，如今又回归价值投资，以及常见的“二八转换”现象，均显示了主流模式的周期轮动。
即便在成熟市场，巴菲特也常受媒体质疑“过时”或“价值投资已死”，但随后几年价值投资有时再次表现出色。
或许，你会考虑将“独门秘籍”保密，或者你是超级天才，具有超凡直觉，即使公开方法也无人能掌握，从而该模式始终只由你使用，那是否就能拥有完美盈利模式呢？
假设你保密一流或是天才，那种完美模式的年化收益率会有多少？一年五倍？十倍？上百倍？
嗯，那可能不现实，咱们保守一点，一年一倍。假设10万起步，一年翻倍，10年增长1024倍，达到1亿多；20年后再翻1000多倍，就是1000多亿。考虑到税费，国内期货市场可能被反复影响；30年后，股市也可能受影响，你的后代或许无需学习你的“秘诀”。
还记得定理一吗？盈利方的资金量也必须远小于亏损方，1条鲸鱼对1000条小黄鱼的游戏无法进行。
因此，要维持负和博弈的生态系统，除非资金规模上限受限制，或盈利速度大幅降低，但那样就不算“终极”模式了。
定理四：任何可长期依赖的盈利模式，必然有天然缺陷，从而防止该模式成为主流，这种缺陷反而保障了其长期有效性。
选择价值投资，就要在网络泡沫或成长股受追捧时接受市场的“冷遇”，被同行质疑，被委托方抛弃；
选择趋势跟踪，就要在网络股崩盘或成长股暴跌时承受回调，同时被批评为过度激进；
选择震荡交易、高抛低吸，就要在趋势行情中眼睁睁看着机会流逝，忍受场外孤独；
选择趋势交易，就要忍受震荡阶段的反复止损、长期盘整以及浮动盈利的波动；
选择日内短线直觉交易，就要接受资金规模受限、收益曲线不稳定、易受监管影响等弊端；
选择机械化或程序化交易，就要接受违背人性、枯燥乏味、模型可能退化等缺点；
选择无风险或低风险套利、量化对冲，就要接受收益率偏低、资金门槛高、软硬件要求高等局限……
就像寻找伴侣一样，世上没有十全十美的人，既然欣赏其优点，也要包容其不足。
交易也是如此，选择一种模式，就得接受它的缺陷。正是这些缺陷，使该模式不会长期成为市场主流，从而保证了它的长期有效性。
物极必反，盛极则衰。我们观察基金经理排行榜，每年排名都在变化，前一年的冠军常在后一年业绩不佳；期货市场上，也常有知名人士亏损的消息，国外亦然。
正是这种周期性的高盈利和亏损循环，使每种交易模式都有忠实追随者，同时不会持续成为主流。
或许，有人会说如果能交替使用两三种模式，在变化市场中始终采用最适合当下的策略，那是否就实现了完美交易？
确实，有些人预测能力出众或运气极佳，能在不同模式间灵活切换，在一段时间内多次抓住机会，获得可观收益，但在长时间内持续踏准节奏的人，至今未见，也几乎不可能出现！
因为如此盈利速度下，资金规模会增长到可能影响系统平衡。而且，资金越大，操作难度也越高。
明白这些之后，我们或许只能放弃对完美模式的追求，转而接受一种不完美的模式，根据自身性格、资金状况等选择适合自己的策略，享受其带来的收益，同时承受其必然产生的亏损。
或许，唯有如此，才能维持市场平衡，也符合自然界的阴阳平衡之道。